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　　再看冷的一面。 高度依赖大额预付费的行业将直面冲击。体育健身——单客上限2万元，意味着以往“卖三年卡、五年卡”的现金流模式被釜底抽薪。舒华体育（605299） 作为上游健身器材供应商，主要面向健身俱乐部和体育馆提供全套专业健身器材。如果下游健身房客户资金链收紧，订单难免受到传导影响。不过需要留意的是，舒华体育在资金监管方面已有应对布局——公司已携手招商银行与加盟商设立资金监管机制，对消费者预付款进行专项管理，这可能在一定程度上缓冲冲击。

　　中公教育的处境尤其棘手。2025年前三季度实现营业收入16.57亿元，同比下降21.09%；归母净利润9196.65万元，同比降幅达45.31%，已连续三个季度双位数下滑。其“协议班”（不过包退）模式本身就以高额预收为核心，退费金额截至2025年上半年末仍高达4.82亿元。预收上限收紧后，资金腾挪空间进一步压缩。昂立教育这边，先收费后培训的业务模式使得预收款项计入合同负债，资产负债率较高。2025年前三季度净利润约0.50亿元，虽然体量不大，但预收资金受限后同样面临周转压力。